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“兩條腿走路”將助力黑色企業穩經營

發布時間:2021-05-17 瀏覽次數:392次

“大宗商品完畢了2011—2015年的下跌周期(熊市),進入了新一輪上漲周期(牛市),在全球及中國宏觀經濟企穩的背景下,在供應收縮、通脹預期升溫的狀況下,工業品和農產品都會繼續今年的上漲趨向。”某證券表示。電解錳粉

 

2017年鋼鐵行業去產能過程會加速,有效產能可能去掉2000萬噸。明年粗鋼產量可能降到8億噸以內,整體看淡明年的用鋼需求,而PPP項目帶來的用鋼增量可能無法對沖房地產等行業的用鋼減量,供應和需求同降,但供應降幅大于需求降幅,對價錢偏利多。電解錳粉

 

黑色系種類堅持上升趨向是大約率事情,春節前鋼材本錢支撐較強,鋼價有望堅持在高位,明年上半年或二季度可能調整。

 

我的鋼鐵網首席剖析師汪建華也認同上述觀念。汪建華說,商品曾經進入底部抬升周期。詳細到黑色系,從供應端來講,2017年供應側變革的力度不會??;從需求端來講,將來三年房地產銷售面積有望維持在年均11億—12億平方米。

 

“明年房地產用鋼需求一定呈現明顯下滑,同時‘一帶一路’沿線出口有很大的潛力,明年鋼鐵業將進入價值回歸階段,即‘底部抬升、均價拉高、再創新高’。”汪建華表示。

 

他進一步解釋,2016年是工業企業去庫存最徹底的一年,目前仍處于去庫存階段,行將進入新的庫存周期,即主動補庫存。“2017年上半年有望進入補庫存階段周期,去庫存過程可能在2016年四季度或者2017年一季度完畢。所以,鋼價的反彈還沒有完畢。”汪建華說。

 

同時汪建華表示,近期的政策面對黑色系還是利好的,比方打擊“地條鋼”,假如嚴厲執行,將日均減少鋼鐵產量10萬噸左右。“2017年黑色系的亮點是供應端,短期的市場有一定支撐,明年3月才可能迎來調整。”

 

關于明年煤、焦、礦、鋼的走勢,期貨剖析師做了剖析。2017年焦煤控產力度大約率放松,焦煤產量增幅或可至5%,但受制于鋼鐵去產能及環保政策的影響,需求小幅下滑。

 

“今冬明春,焦煤需求會小幅回落,煤焦供給相對充足,供需矛盾會階段性緩解,但在去產能背景下,煤焦價錢估計溫和向好。”剖析師說。

 

2017年鐵礦石將是黑色鏈中最弱的一環。楊俊林說,2017年國內鐵礦石產量將繼續走低,估計全年廢品礦將減少1000萬噸左右,但是全球鐵礦石的供給增量較大,估計在6000萬噸以上,且大局部為高品礦。

 

剖析師預測,這些礦需鋼鐵產量新增3750萬噸以上才干耗費,而2017年鋼鐵行業供應側變革繼續深化,且將由2016年的“去產能”演化為“去產量”,增量較為艱難。依據礦山產量釋放節拍和鋼鐵環保管理的影響來看,鐵礦石價錢重心將呈現“前高后低”的格局,價錢高點呈現在一季度的概率較大,高點將在80—85美圓/噸。

 

“2017年鋼鐵行業去產能將進入本質性階段,供應收縮將成為市場的主導要素,需求總體平穩,供需關系改善,鋼價重心將繼續上移。”剖析師以為,明年黑色種類大致的強弱排序為鋼鐵、煤焦、鐵礦石。

 

鋼企應注重買入原料套保

 

不過,剖析師也表示,在政策和資金影響下,黑色系的快漲急跌將成為常態,投資者要注重把握節拍和管理風險。以煤焦為例,楊俊林以為,隨著供求矛盾緩解,煤焦的趨向性削弱,盤面的動搖性也會增加。

 

“操作上需關注節拍的轉換,鋼廠和焦化廠可視現貨庫存情況分別對焦炭、焦煤原料的短期用量停止保值。”剖析師說。

 

在張華國看來,焦煤、焦炭價錢由于2016年去產能效果好于鋼鐵,呈現階段性供需錯配,價錢上漲幅度較大,存在調整的可能,但焦炭回調的幅度不會太大,應該以尋覓買入保值時機為主,而焦煤也以買入保值為主,若呈現低于長協價的時機,可擇機買入保值。

 

“鐵礦石由于對外依存度比擬高,再加上錢貶值,高品位礦石存在構造性短缺的狀況,應該重點關注買入保值時機。”剖析師說,商品周期曾經由熊市轉為牛市,應該盡量尋覓做多時機。

 

剖析師以為,鋼企運營常見的風險點主要有三個方面。一是傳統的運營形式存在弊端,即傳統的采購—加工—即期銷售形式,兩端價錢受市場左右,消費周期中原料、中間品、產廢品的價錢動搖無法管控。二是原料采購價和產品銷售價時間不同步,比方常規訂單本錢肯定,但產品價錢不肯定,而鎖價長單,產品價錢肯定,但本錢不肯定(遠期交貨)。三是“負向剪刀差”吞噬鋼企利潤,比方,鋼價上漲時,本錢上漲的幅度大于鋼價漲幅;鋼價下跌時,本錢下跌幅度小于鋼價下跌幅度。

 

據記者理解,針對這幾個風險點,南鋼探索出了幾種期貨套保戰略。比方,針對產品價錢肯定、但本錢不肯定的鎖價長單(遠月交貨),買入鐵礦石、焦炭、焦煤等鎖定訂單毛利;比方針對本錢肯定、產品價錢不肯定的廢品材庫存,在市場價錢大幅動搖時擇機賣出相關期貨種類,鎖定銷售價錢及毛利。

 

“由于商品曾經進入長期上升趨向,2017年鋼鐵企業的套保還是以原料端的買入保值為主。”剖析師說。據理解,今年在原料價錢持續上漲的背景下,南鋼采取了買入原料端保值的戰略,獲得了不錯的效果。

 

比方2016年4月南鋼簽了一個訂單,當時的訂單毛利是208元/噸,現貨原料本錢是鐵礦石433元/噸(53美圓/噸),焦炭是900元/噸,由于擔憂原料本錢上漲,南鋼5月10日在期貨市場買入建倉,鐵礦石的建倉價錢是354元/噸(42美圓/噸),焦炭是903元/噸。到8月22日,普氏指數月均價曾經上漲至61美圓/噸,而南鋼7月焦炭采購價錢也上漲至1165元/噸,現貨減利290元/噸,現貨訂單毛利變成虧損82元/噸,但由于南鋼對原料停止了套保,8月22日平倉時,鐵礦石的平倉價錢為445元/噸(53美圓/噸),焦炭的平倉價為1259元/噸,期貨浮盈378元/噸。綜合下來,南鋼這批訂單完成了296元/噸的盈利。

 

剖析師也以為,在供應側變革主線下,鋼鐵企業應該注重買入保值,比方鋼鐵企業需對原資料買入保值,鎖定較低的本錢,而貿易企業需對將來一段時間的訂單量買入保值。

 

除了對原料停止買入保值,明年鋼廠還能夠對利潤停止保值,即虛擬鋼廠利潤保值,鎖定噸鋼利潤。

 

剖析師說,2017年鋼鐵利潤良好,但利潤動搖幅度也會比擬大,按螺紋鋼期貨1705合約計算,目前虛擬鋼廠利潤已在400元/噸以上。“2017年螺紋鋼利潤有望提升,企業應選擇平安邊沿相對較高的機遇建倉,可由低至高,分批逐漸加倉,鎖定虛擬鋼廠利潤。”

 

此外,鋼廠還能夠對產廢品停止賣出保值。比方,當噸鋼利潤過高,且市場心情處于極度悲觀(盤面連續呈現漲?;蜻B續呈現大陽線)時,能夠對產品端庫存做少量賣出保值。

 

“思索到市場長期處于上升趨向,鋼廠做賣出端的保值要相對慎重,要控制量,同時做的時間不能太長。”剖析師舉例說,比方螺紋鋼在近期鼎力整理、撤除中頻爐的影響下,明年的價錢走勢依然會偏強勢,鋼廠做賣出套保只能做階段性的,而且需求控制套保比例,而熱卷價錢在汽車、家電、基建的影響下,明年的價錢會比擬強勢,鋼廠在這個種類上盡量少做賣出套保。

 

在剖析師看來,明年鋼鐵企業能夠把握基差收益,“受供應面和資金面影響,明年黑色系的基差時機、價差時機將增加,比方遠期價錢將在本錢支撐、時節性、需求釋放和供應調理中尋覓均衡,價錢走勢不會是單邊趨向型的,而是振蕩加劇,更多地表現為階段性、構造性時機”。

 

鋼企套保,期貨公司可“扶一把”

 

值得一提的是,固然參與期貨市場可以協助企業完成“兩條腿走路”,但目前仍有不少鋼廠仍“一條腿走路”,他們對期貨套保仍心向往之。山西地域一家鋼鐵企業人士在會上坦言,今年他們效益十分好,主要是他們本身有焦煤,但如今海外礦山的壟斷性在加強。

 

“鋼廠要把今年賺的利潤都看好了,看不好明年可能又要還給礦山。”他說,他們如今也迫切希望可以在鐵礦石期貨上做套保,鎖定原料價錢,但礙于沒有這方面的人才,同時管理層對期貨的認識也不是太深入,所以無法參與進來。

 

事實上,遭遇這種窘境的不只僅是山西地域這家鋼企,徐州地域某外資鋼企人士通知記者,他們也對期貨套保充溢興味,但由于沒有這方面的專業人才,以及擔憂期貨套保虧損義務誰扛等問題,他們遲遲沒有參與進來。

 

“如今一些鋼企套保理念呈現一些問題,他們只想到期貨虧損了,沒想到現貨是賺錢的,正確的套保理念應該是把期貨也看作是一個銷售渠道,把現貨和期貨兩個渠道的盈虧兼并在一同,這樣去考核才是正確的。”期貨剖析師在承受記者采訪時說。

 

期貨剖析師說,今年商品價錢動搖比擬猛烈,一些鋼鐵企業只做了單邊保值,呈現了一些虧損,但也有很多勝利的經歷,比方樹立了虛擬鋼廠,把原資料和產廢品都停止了保值,這種企業今年還是做得比擬勝利的。

 

“南鋼今年在原料和產廢品兩端都做了套保,獲得了不錯的效果。”期貨剖析師說,教會企業如何應用期貨工具,教會企業應用“兩條腿走路”是道通期貨不斷遵行的理念。

 

據引見,今年河北地域某大型鋼企向道通期貨提出三個請求:一是如何保證全年產量和利潤,二是如何把利潤鎖定在整體行業利潤之上,三是如何應對套保過程中的風險點以及套保中的資金壓力。針對這家鋼廠的請求,今年上半年道通期貨做了一些個性化的套保計劃,獲得了不錯的效果。

 

“現貨的人只懂現貨,期貨的人只懂期貨,我們的目的是讓企業既懂現貨又懂期貨,把這個橋梁架起來。”期貨剖析師通知記者,將來他們將推進鋼鐵產業基金開展,主要從事期現分離、基差套利等,協助企業應用期貨工具來把握更多時機,完成更多收益。

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